הטעיית משקיע סביר – חוק ניירות ערך
27 מאי 2024
תוכן העניינים
הטעיית משקיע סביר – חוק ניירות ערך – הקדמה
חוק ניירות ערך מבחין בין עבירות דיווח שבוצעו “מתוך כוונה להטעות משקיע סביר” – שדינן 5 שנות מאסר, לבין עבירות דיווח בהן לא הוכחה כוונה כאמור – אשר דינן שנתיים מאסר. עבירת דיווח שנעשתה בכוונה להכשיל הליך אכיפה מנהלי, דינה מאסר 3 שנים. מדובר בעבירה התנהגותית ואין צורך להוכיח הטעייה בפועל של משקיעים לשם התגבשותה.
כך, לצורך הדוגמה – עבירות דיווח מרכזיות בהתאם לחוק ניירות ערך יכולות להתבצע באופן בו עושה החברה הציבורית שימוש לצורך דיווח לציבור המשקיעים בחברה באמצעות :
- תשקיף.
- דוחות כספיים (רבעוניים או שנתיים)
חומרתה של העבירה הנדונה נובעת מהמטרה הפלילית הגלומה בה: “כדי להטעות משקיע סביר” (בין אם הוטעה בפועל ובין אם לאו, שכן מדובר ב- “עבירה התנהגותית” אשר אינה מחייבת תוצאה סופית, להבדיל מ”עבירה תוצאתית” המחייבת גם את התוצאה הסופית – קיומה של הטעות בפועל אצל אותו משקיע סביר.
גם ללא כוונת ההטעיה הפלילית כאמור, די באי-הגשת דו”ח כספי כדי לעבור עבירה, אף כי חמורה פחות (בהיעדר הרכיב “המטרתי”).
משרדנו מלווה תיקי ניירות ערך וחקירות ברשות ניירות ערך בתיקי חקר בעבירות של הטעיית משקיעים וכן עבירות אחרות על חוק ניירות ערך או חקיקה נוספת מתחום זה. עורך דין אלעד רן, ממייסדי משרד רן-תירוש ושות’, מתמחה בעבירות ניירות ערך ובעל מוניטין וניסיון מקצועי ומשפטי רב בליווי וייעוץ בהליכים ובתיקי דגל בתחום ניירות הערך, מוסיף ומסביר על עבירת הטעיית משקיע סביר.
הטעיית משקיע סביר משקיע סביר הטעיית משקיע סביר
עקרונות בסיסיים חלים בעת הטעיית משקיע סביר – הלכת הציפיות
קיימים כלים ודוקטרינות משפטיות אובייקטיביות, אשר שימוש בהם יאפשר לשופט הדן בדין להתחקות אחר הלך נפשו הסובייקטיבי של הנאשם שהוגש נגדו כתב אישום בעבירה זו ולנסות ולאמוד את “כוונתו להטעות משקיע סביר” – מדובר ב- “הלכת הציפיות“.
על פי הלכה זו, אם כן, הלכת הצפיות היא קביעה משפטית שנועדה לוודא שאדם אינו זוכה להסיר אחריות ממעשיו רק בשל העובדה שהאפשרות הממשית שנשקפה מהם לא התקיימה בסופו של דבר. או כפי שנקבע – “המודעות להתממשות הטעיה של משקיע סביר כאפשרות קרובה לוודאי שקולה כנגד המטרה להטעות משקיע סביר”. במילים אחרות, מקום שקיימת לנאשם מודעות לסיכון גבוה של טעות על-ידי משקיע סביר (“אפשרות קרובה לוודאי”) – יראו זאת כ- “מטרה להטעות משקיע סביר” שכן, האדם מתכוון לתוצאות הטבעיות של מעשיו. מספיק שניתן לומר כי באותו מצב מסוים, בסבירות קרובה לוודאי, ניתן היה לחזות תוצאה מסוימת (גם אם לא קרתה), אזי שהכלל יחול, וגם החבות הפלילית תחול כאילו אכן העבירה הושלמה במלואה.
חשוב להבחין: מודעות לעבירה איננה בהכרח מודעות לכך שמשקיע סביר יוטעה כתוצאה מהעבירה.
הרשות לניירות ערך כגוף מפקח הטעייתו היא גם הטעיית משקיע סביר
כיבוד כללי מסחר הוגן בניירות הערך הנסחרים בבורסה מותנים, בין היתר, בדיווח מלא, שוטף ומהימן לבורסה מכל החברות הרשומות בה למסחר. בכך מתאפשר למשקיע מן השורה, אשר אינו מתמצא בנושאים פיננסיים, להצטרף לקהל משקיעים, מבלי צורך לבדוק באופן עצמאי את טיבה של המניה, ולהעריך בעצמו את ערכה הנכון.
דרישות הדיווח התקופתיות והמיידיות החלות על החברות שמניותיהן נסחרות בבורסה נותנות ביד המשקיע מידע שוטף על ניירות הערך, ומאפשרות לו לקבל החלטות קנייה ומכירה בשוק ההון. מעמדן, תפקידיהן ותכלית פעולתן של הרשות והבורסה מכוונים להבטיח גילוי נאות למשקיע בשוק ניירות הערך הן בשלב המסחר הראשוני בניירות הערך והן בשלב המסחר המישני בהם.
חובות הדיווח שהוטלו בחוק על התאגידים הציבוריים כלפי הרשות והבורסה נועדו בעיקרן לקיים את מטרת הגילוי הנאות למשקיע. לצורך השגת תכלית זו, רשויות הפיקוח משמשות צינור המקשר בין המשקיע לבין החברה הציבורית היוצאת בתשקיף או שמניותיה כבר נסחרות בבורסה. כפי שנקבע בפסיקה, הטעיית הרשויות בדיווח לקוי, משמעה הוא, אפוא, הטעייה בה בעת של המשקיע, שאליו מיועד המידע בסופו של יום.
משרד עורכי דין ניירות ערך מוביל בישראל
משרד רן-תירוש ושות’ מדורג כמשרד מוביל בישראל בתחום עבירות ניירות ערך וצווארון לבן. המשרד מלווה תיקי דגל – חקירות ניירות ערך, שימוע בתחום ניירות ערך וכתבי אישום בניירות ערך, מהמורכבים ביותר בשנים האחרונות בעבירות של הטעיית משקיעים וחרט על דגלו הגנה משפטית בלתי מתפשרת עבור לקוחות המשרד תוך ניהול אסטרטגיית הגנה משפטית, לאנשים פרטיים, גופים או חברות, החל מקבלת התיק תוך הקפדה על ייצוג משפטי ברמה הגבוהה ביותר ומלחמה עיקשת על זכויותיהם בכל שלבי ההליך המשפטי.
מחלקות המשרד עוסקות בתחום עבירות ניירות ערך, עורכי דין ניירות ערך המספקים מעטפת משפטית מלאה ללקוחות המשרד. למשרדנו ניסיון רב בייצוג בתיקים בהם מתנהלים הליכים משפטיים בסוגיות של הטעיית משקיעים.
עורכי הדין לניירות ערך במשרדנו עומדים לרשותכם 24/7 לייעוץ וייצוג משפטי התקשרו: 03-7773333.
זקוק לייעוץ משפטי? השאירו פרטים
מאמרים מומלצים עבורך:
21 אוקטובר 2020
עורך דין ניירות ערך
21 ספטמבר 2020
זימון לחקירה כחשוד או כעד
18 ספטמבר 2020
חקירת עבירות צווארון לבן
19 יוני 2020
